自3月中旬以來，黑色系期貨板塊市場交易核心邏輯是產(chǎn)業(yè)鏈的負反饋作用，聊城大口徑厚壁鋼管與爐料價格均呈現(xiàn)螺旋式下跌走勢，爐料端下跌幅度大于鋼材端，具體表現(xiàn)是聊城大口徑厚壁鋼管表面需求量略高于去年同期，但粗鋼產(chǎn)量同比出現(xiàn)顯著增加，市場需求邊際改善較弱導致強預期落空，疊加聊城大口徑厚壁鋼管端利潤被不斷壓縮、原材料端供應量回升，促使產(chǎn)業(yè)鏈負反饋格局形成。近期鋼廠端主動限產(chǎn)以緩解需求走弱的壓力，爐料端需求高位見頂后持續(xù)回落。
整體來看，鐵礦石需求仍處于下行周期。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，第一季度規(guī)模以上黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)虧損48.4億元，利潤同比減少111.9%；據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，5月上旬重點鋼企日均聊城大口徑厚壁鋼管產(chǎn)量為208.69萬噸，旬環(huán)比下降7.89%，同比下降4.5%；5月上旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為1761.12萬噸，旬環(huán)比下降2.76%，同比下降6.07%。
供應方面，中期鐵礦石供應增加態(tài)勢不變，疊加短期供應逐步改善，供應端支撐力度減小。澳大利亞、巴西礦山將進入供應高峰期，其中必和必拓和FMG礦山第二季度會出現(xiàn)財年沖量，F(xiàn)MG礦山產(chǎn)能已經(jīng)釋放，主流礦山供應端仍有增量。非主流礦山發(fā)運量穩(wěn)中有增，主要得益于自印度、南非、俄羅斯、加拿大鐵礦石進口增量顯著。第一季度，南非、印度、俄羅斯、加拿大鐵礦石進口量分別同比增長42.82%、75.57%、45.69%、85.16%。國產(chǎn)礦方面，在“基石計劃”政策引導下，國產(chǎn)礦開工率迅速上升，國產(chǎn)礦供應量穩(wěn)步增長。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月份，國產(chǎn)礦產(chǎn)量為8640.3萬噸。1月—3月份，國產(chǎn)礦產(chǎn)量累計為24326.7萬噸，同比增長0.70%。截至5月4日，全國266家礦山企業(yè)產(chǎn)能利用率為62.04%，同比提高0.12個百分點。第二季度國產(chǎn)礦供應處于季節(jié)性回升周期，預計第二季度國產(chǎn)礦產(chǎn)量持續(xù)增加且有望達到去年同期水平。
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