雖然近期焦價(jià)連續(xù)回調(diào)，但焦企整體并未出現(xiàn)較大虧損。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，3月份以來(lái)，焦企平均噸焦盈利在0元～100元/噸的區(qū)間內(nèi)，焦企整體生產(chǎn)積極性尚可，焦炭供應(yīng)總體保持穩(wěn)中有增趨勢(shì)，僅在鋼廠(chǎng)減產(chǎn)階段進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整。需求端，鋼廠(chǎng)高爐生產(chǎn)積極性良好，支撐焦炭等爐料剛性需求。庫(kù)存端，小口徑厚壁鋼管廠(chǎng)焦炭仍延續(xù)去庫(kù)存趨勢(shì)，但下游低庫(kù)存并未對(duì)焦價(jià)形成支撐，主要是目前鋼廠(chǎng)持續(xù)實(shí)施低原料庫(kù)存策略，用低采購(gòu)量來(lái)壓制焦價(jià)。
綜合來(lái)看，現(xiàn)階段黑色金屬終端需求處于淡季，鋼材需求表現(xiàn)一般，但目前各環(huán)節(jié)均有一定利潤(rùn)空間，前期鋼廠(chǎng)減產(chǎn)未能持續(xù)，高爐高開(kāi)工率對(duì)焦炭等原料需求形成支撐，但后期需關(guān)注小口徑厚壁鋼管需求及庫(kù)存變化情況，一旦需求下降、庫(kù)存增加，需求負(fù)反饋形成，價(jià)格壓力將再次向上游傳導(dǎo)。從盤(pán)面來(lái)看，“雙焦”期貨價(jià)格總體反彈略顯乏力，總體呈現(xiàn)探底或磨底行情；中長(zhǎng)期來(lái)看，“雙焦”供需關(guān)系由緊向松轉(zhuǎn)變的預(yù)期未變，估值得到修復(fù)后仍不失為產(chǎn)業(yè)鏈中的最佳空配品種。
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