李先生的企業(yè)冬儲(chǔ)了5000噸大口徑厚壁鋼管，成本為3850元/噸。春節(jié)后，鋼價(jià)回調(diào)過(guò)后一路上漲，最高點(diǎn)達(dá)到4200元/噸，但是2月最后一天鋼價(jià)結(jié)束了七連陽(yáng)，一根陰線砸下來(lái)導(dǎo)致市場(chǎng)情緒偏冷，企業(yè)普遍質(zhì)疑在3月能否迎來(lái)旺季?！拔液团笥褌兞奶?，分析當(dāng)前基本面，比如2月PMI為52.6%，相比1月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)；制造業(yè)景氣水平繼續(xù)上升，制造業(yè)新訂單指數(shù)為54.1%，創(chuàng)下2017年9月以來(lái)的最高水平；建筑業(yè)新訂單指數(shù)回升至62.1%，創(chuàng)下該數(shù)據(jù)歷史最高水平。而2月財(cái)新PMI錄得51.6，較1月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，2022年8月以來(lái)首次高于臨界點(diǎn)，為2022年7月以來(lái)最高?！崩钕壬f(shuō)。
如此強(qiáng)勁的PMI數(shù)據(jù)讓李先生對(duì)預(yù)期交易產(chǎn)生動(dòng)搖：制造業(yè)復(fù)蘇已經(jīng)如此強(qiáng)勁了，接下來(lái)還會(huì)出臺(tái)刺激性政策嗎？如果不出臺(tái)了，強(qiáng)預(yù)期交易是不是可以止盈了？
目前制造業(yè)仍然處于復(fù)蘇的初始階段，本輪高速?gòu)?fù)蘇目前持續(xù)了兩個(gè)多月，下一階段能否繼續(xù)釋放復(fù)蘇的潛力，可能會(huì)越來(lái)越需要宏觀政策的持續(xù)呵護(hù)。如果政策在貨幣、財(cái)政上更積極，進(jìn)一步放松房地產(chǎn)政策，那么大口徑厚壁鋼管價(jià)格將繼續(xù)走強(qiáng)預(yù)期邏輯。如果政策基調(diào)偏中性，也就是暫時(shí)按兵不動(dòng)，那么復(fù)蘇的斜率將有所放緩，更多依靠市場(chǎng)的自發(fā)修復(fù)，呈現(xiàn)自下而上的復(fù)蘇邏輯，也就是終端需求逐漸活躍，傳導(dǎo)至中游生產(chǎn)部門的補(bǔ)庫(kù)。這種情形下，鋼價(jià)的上漲就不會(huì)一蹴而就，而是由需求端引導(dǎo)，整個(gè)上漲態(tài)勢(shì)可能就是“走三步退兩步”。
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