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| 鋼材市場(chǎng)“淡季不淡”特征較為明顯 |
| 發(fā)布者：聊城寬達(dá)鋼管有限公司 發(fā)布時(shí)間：2023-7-30 20:21 Sunday 閱讀：510次 【字體：大 中 小】 |
“淡季不淡”是近年來鋼材市場(chǎng)行情的重要特點(diǎn)。通常表現(xiàn)為現(xiàn)貨成交疲弱、有價(jià)無市，但期貨成交火爆，價(jià)格持續(xù)拉漲，最終導(dǎo)致基差持續(xù)縮小甚至轉(zhuǎn)為期貨升水。在這種格局下，聊城小口徑厚壁鋼管現(xiàn)貨商再根據(jù)產(chǎn)業(yè)基本面及自身銷售情況來進(jìn)行套期保值的效果通常并不太理想。美爾雅期貨分析表示，究其原因，一是期現(xiàn)占用資金較多，基差安全邊際不高的話，很難扛到期貨價(jià)格快速下跌的平倉(cāng)時(shí)機(jī)；二是短線震蕩較為反復(fù)，短線調(diào)倉(cāng)又面臨較大的不確定性，損耗了一定的時(shí)間價(jià)值。而累計(jì)期權(quán)溢價(jià)套保和每日結(jié)算的特點(diǎn)剛好在基差安全邊際和時(shí)間價(jià)值利用方面都有了一定程度的優(yōu)化，可以較好地對(duì)該場(chǎng)景下的套保持倉(cāng)頭寸進(jìn)行替代。值得注意的是，當(dāng)價(jià)格出現(xiàn)大漲時(shí)，該期權(quán)產(chǎn)品也會(huì)面臨杠桿風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在參與這類期權(quán)產(chǎn)品時(shí)，也需做好場(chǎng)景分析以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案。例如將時(shí)間拉長(zhǎng)或安全邊際降低，從而來降低杠桿；亦或在突破上限時(shí)，利用場(chǎng)外遠(yuǎn)期對(duì)沖或直接對(duì)期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)行平倉(cāng)操作，從而實(shí)現(xiàn)成本、收益以及風(fēng)險(xiǎn)三者之間關(guān)系的平衡。
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